周一(8月3日)亚市早盘，现货黄金跳空高开，一度触及4082.28美元/盎司，较上周五收盘大幅上扬近40美元，目前4070美元附近震荡整理。这一剧烈波动并非孤立事件，而是周末中东局势出现重大转折后的直接市场反应。美国总统特朗普宣布取消新一轮针对伊朗的大规模军事打击计划实盘股票杠杆平台，并确认3日将与伊朗举行会谈，市场对地缘冲突进一步升级的担忧迅速降温。与此同时，国际油价大幅下挫，通胀压力与美联储加息预期同步缓解，美元避险需求减弱，共同为黄金提供了强劲支撑。
过去数周，中东局势始终是主导大宗商品与避险资产走势的核心变量。自2月底美国与以色列对伊朗发动袭击以来，冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运风险反复升温，油价因此大幅波动。上周五，市场仍在消化部分油轮被迫返航的消息，布伦特原油与美国原油双双收涨逾1%，并分别录得3月以来最强劲的月度表现。然而，周末形势急转直下。
特朗普在Truth Social平台明确表示，基于伊朗及其他中东国家要求给予时间以达成协议的请求，他已同意取消此次袭击，前提是能够迅速达成一项协议，实现霍尔木兹海峡“立即、完全而彻底”的重新开放，并终结伊朗的核威胁。以色列与美方共同作出这一承诺。伊朗方面则同步释放信号：外长阿拉格齐表示，与阿曼关于共同管理霍尔木兹海峡的谈判已进入最后阶段，双方正讨论在分道航行制框架下划定新航线，以保障主权与安全利益。伊朗外交部发言人进一步强调，相关谈判属双边事务，与第三方无关，同时警告美国若采取冒险行动，伊朗将作出相称回应。
这一系列表态迅速缓解了市场对海峡封锁与能源供应链中断的极度担忧。周一油价开盘即大幅下挫，美原油一度跌超7%至78.78美元/桶，创四个交易日新低。油价回落直接削弱了通胀上行风险，也降低了美联储进一步收紧政策的紧迫性，从而为黄金腾出上行空间。
7月金价强势收官：五个月来首次月度上涨，通胀数据成关键推手
尽管周一金价高开高走，但此前一周的走势并非一路坦途。上周五现货黄金下跌约1.3%至4046.42美元/盎司，盘中曾跌超2%，主要受美元从前一交易日逾一个月低点反弹拖累。然而从整个7月来看，金价累计上涨约1%，创下自2月以来最大月度涨幅，也实现了五个月来的首次月度正增长。本月迄今，金价已上涨1.1%。
此轮月度涨势的核心驱动力来自美国通胀数据的放缓。6月PCE等关键指标显示通胀压力有所减轻，促使交易员显著下调对美联储年内加息的预期。芝商所FedWatch数据显示，市场对9月加息的概率从一周前的超过80%降至约65%。美联储上周维持利率不变后，新任主席沃什虽重申坚定致力于降低通胀，但并未释放明确加息信号，进一步强化了市场对政策路径的重新评估。
美元指数在此期间遭遇显著抛售。上周四单日下跌约2.4%，为2023年1月以来最大单日跌幅，上周累计下跌1.6%，创1月底以来最大单周跌幅。周一盘初美元指数一度下挫0.24%，刷新一个半月低点至99.52。美元走弱降低了非美投资者持有黄金的成本，成为支撑金价的重要外部因素。与此同时，美国长期国债收益率在7月整体上行，10年期与30年期收益率分别录得数月来较大升幅，反映出市场对伊朗局势与美联储政策不确定性的持续博弈，但并未完全抵消黄金的避险吸引力。
Bybit首席市场分析师Han Tan指出，尽管黄金结束了连续四个月的下跌，但仍难以在4000美元这一心理关口上方拉开更大差距。市场预期沃什可能将美联储关注点从单纯通胀指标与加息政策扩展至更广泛领域，这一预期为金价在4000美元上方提供了支撑。
多重因素交织：就业数据周临近，金价短期方向仍存分歧
展望后市，黄金面临的宏观环境依旧复杂。本周经济日历高度聚焦就业市场：周一公布7月ISM制造业采购经理人指数，周二有JOLTS就业报告，周三迎来ADP就业数据与ISM服务业指数，周四公布每周失业救济申请人数，周五则以7月非农就业报告收官。劳动力市场的冷热程度将直接影响市场对美联储政策路径的定价，进而左右美元与黄金的相对强弱。
从情绪面来看，华尔街与散户对短期金价的判断出现明显分化。Kitco调查显示，17名分析师中，29%预计未来一周金价上涨，35%看跌，其余预期横盘；散户民调中，47%看涨，30%看跌，23%预期震荡。这种分歧本身反映了当前市场在地缘风险降温与基本面数据待验证之间的犹豫。
油价的剧烈波动仍是潜在变量。虽然周一油价因军事行动取消而大幅回落，但若谈判进程受阻、霍尔木兹海峡风险再度升温，油价反弹可能重新点燃通胀担忧，进而对金价形成压制。反之，若协议顺利推进、海峡航运恢复正常，则油价低位运行将继续削弱加息预期，利好黄金。
结语：地缘降温打开上行窗口，但4000美元关口仍需考验
周一金价高开近40美元，清晰印证了中东局势对避险资产的敏感传导。特朗普暂缓军事打击、开启与伊朗谈判的决定，叠加油价大跌与美元走弱，共同构筑了短期支撑。回顾7月，金价在通胀数据走软与政策预期调整中实现月度转正，显示出其在复杂宏观环境中的韧性。
然而，黄金要真正站稳4000美元并打开更大上行空间，仍需更多基本面配合。本周密集公布的就业数据将成为关键观察窗口，美联储内部对利率路径的分歧、沃什的政策沟通风格，以及中东谈判的实际进展，都将持续影响市场定价。短期来看，金价在4070美元附近的震荡整理，或许只是新一轮方向选择的序章。投资者需密切关注地缘谈判细节与美国就业数据的共振效应，在风险与机遇并存的环境中保持审慎。
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